ビットコイン ストック・トゥ・フローモデルとは？
PlanBによって提案されたStock to Flowモデルは、既存の供給に関する資産の新しい供給が作成されることを説明するために頻繁に使用されます。このモデルでは、次のように予測します。 ビットコインの価格は、4年ごとに約10倍のリターンを得ることができ、将来的に安定的かつ印象的に上昇することができます。
採掘可能なビットコインの数を測定するStock to Flow指標（S2F比率）は、市場に入るビットコインが少ないため、時間が経過するにつれて上昇する。このモデルによると、将来のビットコイン価格は上昇することが予想される。
プランBは、匿名のツイッターユーザーによって作成され、ビットコインが現在の通貨システムに代わるものを提供すると言及しています。多くのビットコイン支持者は、彼らの通貨がいつか世界の基軸通貨として他の通貨に取って代わると考えている。その結果、プランAは、政府によって統治され、中央銀行によって運営されるプランBに取って代わられることになる（プランB）。
ビットコインのストック・フロー比率の計算方法
Stock to Flow（SF）比率は、希少性を表す指標です。金やビットコインが高いSF値を持つということは、銅やニッケル、真鍮などの「消耗品」とは一線を画しています。SF比の値が高いということは、その資産の価格弾力性が低いことを意味する。
SF = ストック / フロー
- ストックのこと。流通するビットコインの既存供給量。
- フロー: 1年間に採掘されたトークンの数。
SF比率の代わりに、供給成長率も使用されている。
SF = 1 / 供給成長率
BTCの最大供給量は2100万トークンに制限されており、新しいトークンを採掘するプロセスは時間とエネルギーを要するため、ビットコインの供給流入は一定時間内に流通できる量に制限されています。
このモデルでは、この希少性と供給制限を考慮しながら、BTCの価格を予測する。月次のストック・トゥ・フロー値および価格情報は、モデルが予測する価格を計算するための式に使用される入力の一つです。
PlanBのモデルでは、べき乗則の関係の指標も見ることができます。これは、線形回帰関数における2つの変数の関係で、一方の量の相対的な変化が他方の量に比例した差を引き起こすことを示すものです。
これらの数量の開始時のサイズに関係なく、この関係は存在します。要するに、毎年行われるビットコインの半減イベント（SFが2倍になり、市場価値が10倍になるとされている）の影響を示しており、この効果は半減イベントごとに一貫しています。
S2Fモデルに従うべき？
現在の市場環境におけるS2Fモデルの実現可能性は、より詳細に分析されています。このモデルのライブデータチャートとStock to Flowの偏向から明らかなように、歴史的にビットコインの最も信頼できる価格予測モデルの1つとなっている。
の大部分に照らして、このモデルの価格予測はしばしば疑問視されています。 クリプトカレンシー 5月19日、「黒い水曜日」とも呼ばれるフラッシュクラッシュを経験した市場。
BTCの価格は現在2万ドル前後で取引されているが、これはPlanBのモデルによる予測価格の4分の1以下であり、今頃は10万ドルを突破しているはずである。
PlanBは6月に、2021年末までにビットコインの価格が45万USDに達するかもしれないと予測した。最悪の場合、最低でも135,000USDになるかもしれないとのこと。およそ4年後の2025年7月には、大いに注目されている100万米ドルの閾値を超えるとモデルは予測する。
しかし、この予測は楽観的に聞こえるかもしれません。PlanBのTwitter投票は、その兆候となりました。彼は今年6月に世論調査の結果を公開しましたが、それによると、回答者の41％が2021年にビットコインの価格が10万ドル以下にとどまると考えていることが分かりました。彼が今年3月に行った同様の世論調査で、同指標が16％だったことと比較すると、この数値は高い。この時点で、同トークンは現在21,000米ドルで取引されていた。
6月に実施された2回目の調査時には、ビットコインが約34,000米ドルで取引されていたことは極めて重要である。それ以来、市場は再び関心の反発を経験し、ビットコインは45,800 USDの価格でリードしています。
この回復と暗号通貨市場特有のボラティリティを考慮すると、価格予測を完全に排除し、PlanBのS2Fモデルの精度を評価することは困難です。また、2019年3月に公に注目されて以来、このモデルがビットコインの価格を比較的正確に予測しているにもかかわらず、2019年第4四半期末に始まったブルランの間、トークンの市場価格は2020年の5月まで予測価格を上回ったことは注目に値します。これは、関連するストックからフローへの偏向値によると、トークンが過大評価されているため、異常事態である可能性があります。
Bitcoin S2Fのライブデータチャートモデルは、これ以外にもいくつかの矛盾を呈しています。PlanB のモデルのビットコインの価値の過去の推定を見ると、資産の供給力学に関して BTC が過大評価されている複数の細長い正の異常があります。これらの乖離が最も長く続いているのは、2013年から2015年の間です。
市場とその接続市場がいかに速く進化しているかという理由で、ビットコインをより正確に評価する新しい定量的評価モデルが出現することは可能である。PlanB自身が改訂したBTC Stock to Flowクロスアセット（S2FX）モデルは、オリジナルのS2Fのコンセプトを現代的にしたものです。
ビットコイン・ストック・トゥ・フロー・モデルの限界点
Stock to Flowは希少性を評価するための貴重なモデルですが、状況のあらゆる側面を考慮しているわけではありません。モデルの信頼性は、そのベースとなるデータと同程度にしかありません。ひとつには、Stock to Flowは、モデルによって決定された希少性によって価値が動くべきだという考えが前提となっている。否定派の意見では、ビットコインが供給の希少性以外の価値ある特性を持っている場合、Stock to Flowパラダイムは失敗するとのことです。
切り下げに左右される不換紙幣とは対照的に、金はその希少性、予測可能なフロー、および世界的な入手可能性から、比較的安定した価値貯蔵を持つ。
このモデルは、ビットコインのボラティリティも同様に、時間とともに減少することを予測しています。過去のコインメトリクスのデータがこれを証明している。
資産を評価する際に、ボラティリティを考慮することは必要である。ボラティリティがある程度予測可能であれば、評価モデルはより正確かもしれません。しかし、Bitcoinは価格が大きく変動することで有名です。
全体的なボラティリティは低下しているかもしれませんが、ビットコインは常に自由市場の力に従って評価されてきました。これは、ユーザー、トレーダー、投機家がオープンマーケットでの価格をほとんど自己規制していることを示しています。
ビットコインは、比較的限られた流動性とこの2つの要因が組み合わさったとき、おそらく他の資産よりも予期せぬボラティリティの急上昇に対して脆弱であると思われます。したがって、このモデルもこれを考慮することができないかもしれない。
このアプローチは、経済の「ブラック・スワン」的な大災害を含む、さらなる外部要因によって損なわれるかもしれません。しかし、過去のデータに基づいて資産の価格を予測しようとするほぼすべてのモデルに同じことが当てはまることを心に留めておくことが重要です。ブラック・スワン」現象は、ある程度のサプライズを伴う。過去のデータでは、奇妙な出来事を説明することはできない。
S2Fモデルに関するFAQ
金の株価収益率（Stock to Flow）は存在しますか？
はい、存在します。ビットコインは供給量が限られており希少性が高いため、ストック・トゥ・フローの考え方は関連性があります。石油や銅のような一般的に入手可能な商品とは対照的に、このアプローチは通常、金、プラチナなどの希少な商品に適用されます。
S2Fは失敗するのか？
はい、そうです。現時点でのBitcoinの価格と比較すると、このモデルはうまくいきません。
結論
この記事では、ビットコインを流すための株式とは何か、このトピックのための顕著な問題について包括的な概要を提供してきました!もし有用だと感じたら、ぜひお友達とシェアしてくださいね。
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