暗号空間では、裁定取引で奇妙な利益を誇示する少数の投資家を目撃することがあります。彼らは、狩猟犬のように素早く機会を捉え、それをフルに活用したのです。裁定取引は、見た目よりも難しいものです。ある場面では、彼らはただそれを作り上げるだけだ。
FOMOにならないようにしましょう。今回はアービトラージとは何か、その仕組みについて解明してみましょう。
Crypto Arbitrage（暗号アービトラージ）とは？
アービトラージとは、異なる市場で同じ資産を売買し、その価格差から利益を得ることです。アービトラージトレーダーは、同一の金融資産の他の市場での価格偏差を利用する。暗号通貨、株式、商品など、あらゆる金融市場で発生する可能性があります。 不換紙幣など。
つまり、暗号アービトラージは、購入と売却の戦略である クリプトカレンシー 異なる市場間で、同じ資産の異なる価格から利益が発生します。
わかりやすい例として、コンビニの店主が近くの店で安いパンを購入し、自分の店で高い値段で販売する場合です。この場合、店主は2つの異なる市場（自分の店と近くの店）でパンの価格の裁定取引を行うことになる。
価格差による利益も販売量に依存します。小規模であれば微々たるものかもしれないが，大規模になると裁定取引の潜在的利益は大きく差引かれる。従って、裁定取引は、見極めと実行ができる投資家にとって、ローリスクでありながらハイゲインとなる機会である。
裁定取引は、すべての市場のデータと流動性がつながっているというより、むしろ断片的であるという市場の非効率性の産物であると言えるでしょう。現時点では、マーケットメーカーが裁定取引を解決することは、まだ大きな課題である。言い換えれば、裁定取引による利益が大きくなっているのは必然であり、その原動力となっているのは 分散型金融 (DeFi)を暗号空間に導入。
暗号の裁定取引はどのように行われるのですか？
トレーダーにとって、裁定取引の目的は、ある価格で資産を購入し、より高い価格でそれを売却することによって利益を得ることです。ここでは、利益を生む裁定取引の仕組みについて、簡単な例を挙げて説明します。
- あるトレーダーが ビットコイン 2つの市場（暗号取引所）間の価格差。
- 彼は市場Aで1ビットコインを$20,000で購入します。
- 彼は1Bitcoinをもう一つの市場であるBに移します。
- 1,000ドルの価格差のおかげで、彼は1BTCを21,000ドルで売却して1,000ドルの利益を得る。
- なお、手数料を含めると利益は1,000ドルを下回る。
価格差は、有益な裁定取引が発生するためのすべての条件です。トレーダーが計算を誤ると、裁定取引は損失となる可能性がある。この例は、最も単純な裁定取引である。トレーダーは、利益を得るまでに何度も資産を変換することで、より複雑な取引を行うことがあります。
トレーダーに利益をもたらすだけでなく、裁定取引は市場の流動性を高め、市場の非効率性を部分的に解消します。同一資産の価格差を縮小することで、異なる取引所間のギャップを埋めることができる。
暗号アービトラージの種類
取引所アービトラージ
取引所における裁定取引は、裁定取引の最も基本的なタイプである。トレーダーは、ある取引所で資産を購入し、別の取引所で売却して利益を得るだけである。スプレッドが高ければ高いほど、トレーダーはより多くの利益を得ることができます。
互いにパートナーであり、流動性がつながっている市場もあれば、独自の独立した流動性を持つ市場もある。これは市場の非効率性を生み、裁定取引の機会をもたらす。
空間的な裁定取引
取引所は様々な国にあり、人々は国籍を理由に一部の取引所にしかアクセスできない。Coinbaseは取引所が決めた国の投資家がアクセスでき、米国の規制を遵守している。そのため、地域間のギャップを埋めるために空間的なアービトラージが存在する。
サム・バンクマン＝フリード (SBF)暗号億万長者でFTXの創設者である、空間裁定トレーダーの顕著な例である。振り返ってみると、彼はキムチ・プレミアムと呼ばれる韓国と米国の取引所間のビットコイン価格の差を発見しました。さらにSBFは、日本の暗号市場で10％のプレミアムがついていることに同じ機会を見出した。彼は、取引所間の裁定取引を行うために物事をまとめ、数百万ドルの利益を上げることに成功したのです。SBFによると、大変だったのは、世界規模で枠組みを作ることだったそうです。
各国の暗号観により、空間的な裁定が存在する。暗号の取引所は局所的なものですが、分散型取引所(DEX)は、ローカライゼーションを排除することができる。しかし、DEXは投資家の価格裁定を防ぐことはできない。次節で詳しく見ていこう。
資金調達レートのアービトラージ
ファンディングレート（パーセンテージで表示）は、永久契約の価格と原資産の間のギャップを埋める。永久契約トレーダーは、ロングまたはショートのどのポジションを開いているかに基づいて、他者に定期的に手数料を支払わなければならない。
ファンディングレートがプラス（上昇トレンド）であれば、ロングポジションを持つトレーダーは、長期にわたってショートトレーダーにファンディングフィーを支払わなければならず、その逆もまた然りです。では、ファンディングレートを利用した裁定取引はどうすればよいのでしょうか。
投資家は、あらゆるロング/ショートポジションを開く間に受け取る資金調達手数料から利益を得るために、資金調達レートアービトラージ戦略を使用します。永久ポジションの値動きによる損失を軽減するために、投資家は同じ数量の反対側のポジションを建てる。
例えば、投資家は1万ドルのショートポジションを開設し、スポット市場で同じ暗号を1万ドル分購入することができます。したがって、投資家は価格変動による損失を負わず、資金調達レートが正であれば資金調達手数料から利益を得ることができます。
ファンディング・レート・アービトラージからの利益は、ファンディング・レートとポジション・サイズに依存します。したがって、採算の合わない投資を行わないためには、上記のような多くの要素を考慮する必要があります。
アービトラージのリスク
取引手数料
裁定取引中は、取引、出金、入金など多くの手数料が発生する。どの取引所や分散型取引所（DEX）でも、サービス利用に対して一定の手数料をユーザーに課している。この金額は時間とともに蓄積され、最終的には裁定取引による利益よりも多くなる可能性がある。
この問題の解決策は、合理的な手数料体系を持つ取引プラットフォームを選択することである。さらに、利益率の高い裁定取引の機会を選択することで、手数料によるリスクを軽減することができます。
価格のタイミング
トレーダーは、購入と売却が同時に短時間に発生するため、裁定取引のタイミングについて非常に敏感でなければなりません。現在、個人投資家と機関投資家の両方が裁定取引を行うため、機会が早く逃げてしまうことがあります。価格格差は、裁定取引が成功するたびに埋められる。したがって、裁定取引はUSDTやUSDCのような安定した資産の価格バランスに利益をもたらします。
$500K #ソラナ アービトラージ
1回の取引で5K SOLの利益 pic.twitter.com/mETvXIhVqx
– ワイヤレスアノン (@wireless_anon) さん 2022年2月23日
ワームホールが悪用された時のソラナの高速アービトラージ
自動化
高い頻度でアービトラージを手動で行うことは困難である。そのため、アービトラージを自動化することが登場し、長期的に利益を上げることができるのです。アービトラージ取引ボットはプログラム可能です。しかし、ボットが指示通りに動かず、アービトラージ資金がリスクにさらされる危険性がある。
ボットは裁定取引を高速に実行するのに役立ちますが、取引中に資金が保護されない可能性があります。例えば、DEX間の裁定取引は、以下を使用して自動化される。 スマートコントラクト 誤動作が発生した場合に資金がロックされる可能性があること。
もう一つのシナリオは、同じアービトラージに参加している他のトレーダーです。お客様が確認している間に、他のトレーダーが先に裁定取引を達成する可能性があります。そうすると、あなたの資金は取引の途中で滞留し、戻るのに時間がかかるかもしれません。これは、高頻度トレーダーにとって大きな機会損失となる。
セキュリティ
裁定取引は資本集約的な投資であるため、トレーダーは多くの取引プラットフォームや市場で資金を利用することができます。預けた資金にはどうしても若干のリスクがある。
ラグプルやハッキングは暗号市場に内在するリスクの一部であり、いつ来るか誰も予想できない。評判の高い取引所に資金を置くことは、不測の事態による資金損失を避けるための有効な選択肢です。
もっと詳しく 暗号のラグプルを避けるための5つのヒント
暗号アービトラージに関するFAQ
暗号アービトラージは合法ですか？
裁定取引は、市場の非効率性によって出現します。その利益はトレーダーに裁定取引を行うインセンティブを与え、市場をより効率的にするのに役立つ。
裁定取引ボットは使うべき？
ボットは、時間的制約のある自動化作業に適しています。彼らは数秒、あるいはマイクロ秒単位で取引を実行し、小さな利益を積み重ねて巨額にすることができるのです。自動化以外にも、ボットは大きなスプレッドを持つ潜在的な価格差を検出するようにプログラムされている場合があります。したがって、検出ボットのユーザーは、莫大な利益を上げる稀な機会を見出すことができます。
しかし、裁定取引ボットは、投資家に利益を保証するものではありません。アービトラージ・ボットを構築する前、特に購入する前に、慎重に検討する方がよいでしょう。
暗号アービトラージでいくら稼ぐことができるのか？
価格格差が狭いため、アービトラージによる利益は小さいことが多い。10％程度の価格差がある機会は稀で、主にほんの数％程度です。しかし、それぞれの裁定取引は高速で実行され、トレーダーは毎日多くのものを行うことができ、その利益は累積的に大きなものとなる。
まとめ
アービトラージは利益を生むが、暗号空間で手動で行うには厄介なことで知られている。アービトラージから小さな利益を積み重ねることで、投資家は一財産を作ることができます。現時点では、ボットは潜在的なアービトラージを発見するために、より高度であるため、アービトラージの機会は、トレーダーがつかむために競争されています。
