Venture Capitalは、Bitcoinの黎明期から暗号市場に存在しています。多くのクリプトネイティブは、それをスマートマネーとみなし、その特徴に従うことにしています。何も絶対的なものではありません。この記事では、Venture Capitalの理解を深め、それがどのように機能するかを理解するつもりです。
ベンチャーキャピタル(VC)とは？
ベンチャーキャピタル (ベンチャーキャピタル) は、スタートアップに資金を提供することに重点を置く投資会社です。暗号空間では、暗号VCは多数のプロジェクトの強力な後ろ盾となっています。アーリーステージのスタートアップは、事業を行い、成長を加速させるために資本を必要とします。そのため、彼らは銀行から融資を受ける代わりに、VCから資金を調達します。
暗号ベンチャーキャピタルの登場以来、市場に流れ込む資金の量は急増している。2018年第1四半期には、VCディールの数はほぼ500件であり、その後の四半期も一貫した数字が続いています。ベンチャーキャピタルは次のサイクル（2020-2021）に備えて2017-2018年に投資の種をまいた。
2021年、VCは投資攻勢に出た。2021年だけで2000件以上の投資案件が成立。2021年第4四半期、投資総額は暗号市場で$100B+とピークに達した。これは、VCが市場の状況にもかかわらず、積極的に投資していることを示しています。暗号がベアに転じた場合、今後数年間はこの数字が鈍化する可能性があると推測されます。
要するに、暗号VCは伝統的なVCと同じ原理で動いているのです。彼らはアーリーステージのスタートアップに投機し、投資に対して非対称なリターンを得ます。この新興市場は極めて高いボラティリティを持つため、誰もがベンチャーキャピタル自身になることができる。
ベンチャーキャピタルはなぜ存在するのか？
暗号におけるベンチャーキャピタルの役割
前述したように、ベンチャーキャピタルはプロジェクトに資金を提供することに集中しています。それ以外にも、評判やネットワーク効果など、プロジェクトに発生する目に見えない利益が数多くある。
ベンチャーキャピタルは，他の組織やチームとの広いネットワークを持っている．したがって、彼らはプロジェクトが大規模に立ち上がるのを強力に支援することができる。
ベンチャーキャピタルのオーラは、プロジェクトを照らす重要な原動力となる。想像してみてください。 コインベース・ベンチャーズ または バイナンスラボ は、あなたのプロジェクトに投資します。過去の投資実績があるため、最初のローンチ後、あなたのプロジェクト・トークンが急騰する可能性が高くなります。
VCのリスク
暗号市場では、リスクは避けられず、誰もが一定レベルのリスクを負わなければなりません。VCは、全体的な審査プロセスを経て、信頼できるプロジェクトに資金を配分しています。初期段階であるにもかかわらず、VCは投資で損失を出すことがあるのでしょうか？
市場が悪いとVCも水面下に入ってしまうことがある。.彼らは、トップクリプトから低キャップのアルトコインまで、多数のクリプト資産をポートフォリオに保有しています。さらに、彼らは投資家やプロジェクト間のパートナーシップを管理しなければなりません。マネジメントはやりがいのある仕事です。
間違いなく、VCはリスクマネジメントの達人なので、倒産することは難しい。ポートフォリオの分散は、VCのメンバー全員が持っていなければならないスキルです。暗号では、VCはまた、次のようなトップキャップ暗号を蓄積しています。 ビットコイン または イーサリアム.
VCは、より成長する可能性のある一部のプロジェクトに倍増することができます。.しかし、彼らは決して一つのカゴに全部の卵を入れることはありません。シードファンドの後、シリーズA、B、C、そしてDがあります。
複数のVCが1つの資金調達ラウンドに参加することはある。単独で投資を行うVCはほとんど見かけません。1社か2社の大手VCがラウンドをリードし、他のVCやエンジェル投資家がそれに続くというパターンだ。
VCから投資されることのリスク
VCから投資されることは、暗号プロジェクトにとって落とし穴かもしれません。リスクは、プロジェクトの評判を台無しにする信頼性の低いVCから来る可能性があります。VCは、署名された文書によってプロジェクトと結合するパートナーシップの一種である。そのため、プロジェクトはVCの信頼性に縛られることになる。
プロジェクトチームは、誤った評価により初期投資家にあまりにも多くのトークンを販売することで、その成長を制限することができます。様々な資金調達ラウンドの後、チームはさらなる資金調達のために多くのプロジェクトトークンを残さないかもしれません。したがって、あなたのプロジェクトの価値を理解することは、長期的に続けることに役立ちます。
ベンチャーキャピタルは、チーム/プロジェクトが彼らに依存しすぎると、コントロールされてしまいます。多くのチームは、初めてスタートアップを構築するためにクリプトに来ました。そのため、チームは二枚舌のVCには注意しつつ、VCと密接な関係を保つ必要があります。
また、プロジェクトは、VCが最大のプロジェクトトークン保有者であるため、VCから見放される可能性があります。ベンチャーキャピタルは、その気になれば、プロジェクトに大規模な売り浴びせを起こすことができます。すべてのトークンを売り、ネガティブなシナリオを投げることは、プロジェクトを打ちのめす最速の方法です。
ベンチャーキャピタルの仕組みは？
組織構成
VCは法的組織の一種であり、部門を超えた人事など、階層的な構造を持っている。ただし、ベンチャーキャピタルの中でも投資判断に影響を与える重要なポジションについて言及します。
情報を見ていると、VCで働く人の重要な肩書きに出くわすことがあります。
- リミテッド・パートナー(LP) ベンチャーキャピタルに資金を提供する。
- ゼネラルパートナー（GP） ファンドの運営、会社の統率、投資判断などを行う。
- プリンシパル は、市場で機会を探し、それらについて調査を行います。彼らは会社を代表して、GPに提出する前にプロジェクトのデューディリジェンスを行うこともあります。
- ベンチャーパートナー は、特定の分野で長年の経験があるため、VCに雇われ、投資アドバイザーとなる。投資する価値があるかどうか、アドバイスをしてくれる。
- …
上記の仕組みは、プロのVCの場合です。ほとんどのベンチャーキャピタルは、投資家のグループがあり、一緒に富を築くために参加します。リミテッドパートナーやジェネラルパートナーの権利を持つことは強制ではありません。VCの業績が最も信頼できる指標となる。
クリプトファンド
一部のトップVCは、現金を直接注ぎ込むのではなく、暗号中心のファンドを開設し、プロジェクトに投資している。証券系ファンドと混ざらないように、暗号系ファンドに資金を配分する。そして、そのファンドを中心にチームを作っていく。
暗号ファンドは、機関投資家に各スタートアップではなく、セクター全体へのエクスポージャーを与える。例えば、パラダイムは2021年11月に$2.5Bのベンチャーファンドを発表しました。当時、これはa16zの$2.2Bのクリプトファンドを超える最大のクリプトネイティブファンドでした。
大きなファンドになると、ベンチャーキャピタルは、後の資金調達ラウンド（シリーズA、B、C…）で資金調達をしたいプロジェクトに、より重点的に投資することができるようになります。さらに、ベンチャーキャピタルは、強い支持を得ているプロジェクトにダブルダウンすることができます。
ベンチャーキャピタルから投資を受けるには
1.ベンチャーキャピタルの注目を集める
VCがプロジェクトに気づきもしないのでは意味がない。ウェブサイトを立ち上げ、Twitter、Telegram、Facebookなどのソーシャルメディアで活発に活動することで、スタートアップがVCで働く人たちの目に留まるきっかけになるかもしれない。
もしプロジェクトがVCと何のつながりもない場合、資金調達ラウンドはより困難なものになります。
2.VCを説得して資金を調達する
この部分は、VCが与えられた情報にあまり満足していないために、ほとんどのスタートアップが失敗するところである。暗号化プロジェクトは、VCにピッチデッキを送る。取引を成功させるために、スタートアップは長いデューデリジェンスプロセスを経なければなりません。
現時点では、暗号のプロジェクトはほとんど100万ドル未満を調達しています。もし彼らが取引に至ったとしても、それは彼らの暗号の旅の足がかりとなるでしょう。
しかし、そのプロセスはVCのTierに依存します。評判の良いVCは、繋がるのが超難しいです。一方、ベンチャーキャピタルの中には、短期的に利益を取るために手っ取り早いスキームばかりを探すところもある。
投資DAO
DAO（Decentralized Autonomous Organization）は、分散化を崇拝するガバナンス構造を形成するようになった。ここでは、DAOの代表的な形態の1つである投資型DAOについてお話します。
現時点では、暗号におけるVenture Capitalは、伝統的な金融におけるVCのように機能することが多い。組織構造も似ています。彼らの目標は、投資家の利益を第一に考え、投資から利益を上げることです。ベンチャーキャピタルは、数十億円の資金を運用できる投資家のグループによって統治されています。
ベンチャーキャピタルと同様に、投資DAOは暗号空間の隅々まで利益を上げるための潜在的な機会を求めることに重点を置いています。投資型DAOは、オンチェーンでの議決権を表すトークンを所有する多くの投資家のグループによって統治されます。これは、すべてのDAOの決定が提案を通じて実行されることを意味します。したがって、彼らは同じ関心を持つコミュニティの力を活用することができます。
クリプトにおける注目の投資型DAOを紹介します。 ビットダオ, ラオウ、ダックダオ、クリマダオなど。
投資用DAOに興味がある方は、詳細をご覧ください。 DAOとは？
ベンチャーキャピタルの資金調達の全ステージ
ベンチャーキャピタルは、投資家のグループ（かろうじて1人の投資家）が集まり、初期段階のプロジェクトを評価し、投資を行うことを含みます。その目的は、最小限のリスクで最大限の成果を得ることである。
新興企業は、5つのステージを経て資金調達を行うことが多い。各ステージは、プロジェクトの成長と評価に対応している。
プレシード プロジェクトの創設者は、当初、アイデアの実現を始めるために資金を必要とします（製品はリリースされません）。その資金は、周囲の人、パートナー、コネクションを持つ投資家などから得ることができる。
シードラウンド。 この段階で、チームはアイデアのプランの詳細を完成させています。ピッチデッキ、市場調査。 ホワイトペーパー (暗号)、プロジェクトのロードマップを外部投資家に紹介しています。
デューデリジェンスの後、チームは投資家から資金調達を開始できる。金額は、スタートアップの評価額に基づいています。暗号プロジェクトは、シードラウンドで株式の代わりに暗号を販売することがよくあります。
グラフに示すように、2021年10月には、多くのプロジェクトがシードラウンドを締結し、$500kから$8.6Mまで評価されました。私たちの経験では、VCはしばしば$500kから$10Mに評価されるシードラウンドを行います。
などの他の資金調達ステージ シリーズ（A、B、C、D、場合によってはE) は、プロジェクトが製品の実行可能性を実数で証明できれば開放される。これらの加速度的なステージでは、プロジェクトはVCから調達した資本で高速にスケールし、より拡大することになる。
暗号（クリプト は、10年以上前から新しい登竜門のような産業です。するプロジェクトは数え切れないほどある。 シードラウンドで資金を調達したプロジェクトは、失敗したり（まだ動いているが、何年も結果が芳しくない）、消滅しています。.したがって、個人投資家としては、起こりうる損失を避けるために、リスクを管理する必要があります。
逆に、プロジェクトが将来の成長の可能性を示していれば、VCは次のラウンドで支援と資金提供を続けます。ほぼすべてのトップVCは、創業者と一緒に長期的な旅をするのが好きです。例えば a16z は、10年間の投資に対するコミットメントで評判が良い。
これらの5段階の資金調達の他に、プロジェクトはコミュニティへの参加を呼びかける投資ラウンドを経て資金を調達することができます。その際 IEO, 中軌道, IDOを経由して資金調達を行うこと、およびその他の資金調達の方法。 トークンセール個人投資家が購入できるトークンの販売を開始しました。
暗号のトップベンチャーキャピタル
現時点では 1500以上のアクティブファンドポートフォリオ を暗号スペースに保有しています。したがって、Web3の創設者は、それらの1つまたは多くとの取引を終了することができます。トッププロフィールのベンチャーキャピタルに到達することは難しいとはいえ、多くの本物の創業者にとっては可能なことなのです。
ベンチャーキャピタルは、管理されている暗号資産の数と暗号スペースでどれだけ評判が高いかに応じて、ティアによって分類されます。ここでは、彼らのスマートマネーを追跡するために考慮すべきいくつかの注目すべき名前があります。
- パラダイム（Paradigm
- マルチコインキャピタル
- A16z
- アラメダ研究
- バイナンスラボ
- コインベース・ベンチャーズ
- …
上記のリストは、あくまで私たちが提案するものです。記事の長さの関係で、他のトップクラスのベンチャーキャピタルは評価されていませんが、決して過小評価されているわけではありません。CryptoMania Insightsでは、暗号におけるベンチャーキャピタルの深堀り記事を当サイトで紹介しています。
興味のある方は、こちらをご覧ください。
https://www.usboating.com/en/posts/tag/venture-capitals
ベンチャーキャピタルを追うべきか？
すべてのベンチャーキャピタルは、市場で勝つために差別化された戦略を持っています。彼らは、長期的な投資の種をまくかもしれないし、短い権利確定期間で素早く取引を成立させるかもしれない。それは彼らのテーゼに依存する。
スマートマネーがどこに行くかを追跡することは、暗号で広く使用されている戦略です。個人投資家はオンチェーンデータに取り組み、クジラの特徴を追う。スマートマネーが先に行き、その後にリテールマネーが続く。その結果、スマートマネーを追跡する準備が整った多くのオンチェーン探偵が存在します。
知名度の高いベンチャーキャピタルは、暗号の土地に投資を分散させることで常にリスクを管理しています。彼らのポートフォリオに従うなら、私たちもリスクを管理する必要があります。評判の良いベンチャーキャピタルからの投資は、成功を保証するものではありません。それは、私たち自身の論文に追加する基準であるべきです。
例えば、ハッシュドは2022年上半期に30件の投資案件に参加した。これは、チームがそれらすべてをどのように管理できているのかという懸念を抱かせる。Hashedのリソースはプロジェクトに分散している。質は量を凌駕する。
プロジェクトが有名なVCによって投資されていれば、コミュニティからより多くの信頼を得ることができます。知名度の高いVCは、公式な投資があれば暗号空間でのブランドに影響するため、細部に至るまでデューデリジェンスを行います。どのVCも不正なスキームに関わりたくはないでしょう。
したがって、ベンチャーキャピタルに従うことは良い戦略ですが、信頼できるベンチャーキャピタルを選択することは大きな挑戦です。以下では、ベンチャーキャピタルをフォローする方法について紹介します。
ベンチャーキャピタルをフォローする方法
多くの投資家は、VCをフォローするというテーゼを持っている。しっかりとしたテーゼを構築することが、強い信念につながる。一流のVCには、インターネットの隅々から才能が集まっている。さらに、彼らのポートフォリオは一日にしてならず、時間をかけて構築されてきた。それこそが、VCを無視してはいけない理由なのです。
簡略化のため、注目のVCをどのようにgo-to基準で計量しているかを紹介します。
実行可能なVenture Capitalを選択することは簡単ですが、時には困難です。 評判の良いVCはソーシャルメディアで強力な牽引力を持っているので、それは楽です。.すべての暗号ネイティブは彼らの存在を知っており、眼球はそれらを無視することはできません。
しかし、すべてのVCが独自の投資テーゼを持っているので、それは面倒なプロセスです。そのテーゼを総合的に理解し、強い信念を持つ必要がある。新参者にはわかりにくい。 テーゼは、ポートフォリオのパフォーマンスによって証明される。
ファンドの規模 も重要な要素です。ファンドの規模が大きければ大きいほど、VCはより大きなインパクトを与えることができる。悪い投資先に資金を注ぎ込むと、望ましくない損失が発生する可能性があります。
VCを選定した後、ポートフォリオをカテゴリー別に分解し、フライホイールのあるプロジェクトの候補を探す。VCとの付き合い方、評価額の大きさ。投資ラウンドを経てプロジェクトのステージを理解することが、引き金を引くタイミングにつながる。
行動を起こすのは簡単なようで、一番難しい部分です。他の多くの要因（ナラティブ、市場センチメント、マクロ環境）が投資の結果に影響を与える。したがって、慎重に検討し、自分自身で調査して、投資に対する自信をつける必要がある。
ベンチャーキャピタルの将来
ベンチャーキャピタルは、初期段階の資金調達ラウンドでプロジェクトに参加することから、しばしばスマートマネーと呼ばれる。強気になった後、ベンチャーキャピタルは、革新的なアイデアを持つより多くの潜在的なプロジェクトに再投資する。これは、彼らが他の投資ポジションを構築するための豊富な資金を持っているので、彼らのためにフライホイールを作成します。
しかし、暗号空間では、機関投資家と個人投資家の間のギャップを埋めるのは ブロックチェーン技術.VCはクジラであり、その動きはブロックチェーン上に足跡を残す。
プロジェクトとVCの間の投資取引の詳細は、通常、一般には公開されないままです。投資家はおそらく、VCがどの価格で飛びついたのか知らない。
私たちの意見では、ベンチャーキャピタルは、将来起こりうる次のブルランに備えるために、より多くの暗号に投資し続けるでしょう。その資金は、適用可能で使用可能な製品を作るビルダーに再配分されるでしょう。
評判の良くないVCは、市場のトップに登るための道を切り開く必要があるだろう
暗号空間について最も興味深いことの1つは、暗号スタートアップが他のスタートアップに投資するためのベンチャーファンドを持っていることです。これは、ベンチャーキャピタルの中に小さなベンチャーキャピタルを作り出しています。
ベンチャーキャピタルに関するFAQ
VCのポートフォリオの把握方法について
Twitter、Medium、ウェブサイトなどのソーシャルチャンネルをフォローすることで、投資家はVCのポートフォリオ更新に関する最新情報を得ることができます。また、CryptoMania Insightsでは、VCの最新案件のアップデートとブレイクダウンに焦点を当てた連載を掲載しています。
著者Alenが担当するシリーズ「Fundraising Spotlights」もチェックしてみてください。
https://www.usboating.com/en/posts/tag/fundraising-spotlights
ベンチャーキャピタルは退場するのか？
エグジットは、VCが株式やトークンをすべて売却して利益を得る（または損切りする）ときに起こります。プロジェクトがVCの支援を必要としないフェーズに変わることもあれば、失敗に終わることもあります。混乱を招かないように、VCはすべてのエグジット案件が終了した時点でエグジットを発表することが多い。
VCがどのようなディールをエグジットしたかを追跡したい場合は、Crunchbaseがお勧めです。
https://www.crunchbase.com/
ベンチャーキャピタルの参加方法
VCに参加するには、それなりの役職に就いて会員になることです。どの分野でもあなたの専門知識が役に立つVCもあれば、資本が必要なVCもあるかもしれません。一方、人脈を集めて自分でVCを立ち上げることもできます。これは、あなたの投資プロフィールのハイライトになるでしょう。
まとめ
以上、ベンチャーキャピタルについてご紹介しました。ベンチャーキャピタルは、ゲームチェンジャー的なアイデアを結晶化させるために、プロジェクトに投資し続ける。
クリプトマニアインサイトコミュニティに参加している皆さん、ぜひコメントをお寄せください。
